长安汽车未来估值如何?2021公司AB品牌市场前景分析

2021-06-15 17:41:26 作者: 长安汽车未来

  中信建投:AB 品牌发布、电动化和智能化提速有望打开公司估值空间。

  AB 品牌发布在即,长安蔚来更名

  长安汽车联手华为、宁德时代打造的高端智能电动品牌(AB 品牌)即将发布,同时AB 品牌法人主体长安蔚来于5 月20 日更名为阿维塔科技。阿维塔科技将完全市场化运作,独立经营,独立发展,并有望独立上市。

  看好AB 品牌市场前景

  AB 品牌聚合长安、华为、宁德各自分别在整车研发制造、智能解决方案和能源管理生态领域的优势技术,打造智能电动网联汽车平台CHN。AB 品牌定位为高端品牌,产品定价高于公司现有车型。我们看好AB 品牌市场前景,主要基于以下几点因素:1)公司把握需求、定义产品、设计研发、渠道营销的能力已经在现有产品尤其是UNI 系列上得到证明;2)公司品牌向上趋势已经显现,产品价格带不断向上,高配车型、一线城市销量占比提升。

  3)华为技术支撑,产品智能化功能具备强竞争力。

  电动化、智能化布局全面提速

  进入“十四五”时期,公司将全面加快在新能源车和智能网联方向的布局。电动化方面,两个主体长安新能源与AB 品牌分别针对普通市场和高端市场推出EPA 平台和CHN 平台,相关车型将于今年发布。智能化方面,公司在坚持自研的基础上与华为强强联手,进一步提升市场竞争力。我们认为,2021 年将是公司新一轮基于电动化和智能化的新品周期的起点。

  投资建议:高端化、电动化、智能化齐升,估值切换在即2021 年销量弹性有望转化为利润弹性,预计2021~2023 年归母净利润分别为57.38、70.22、78.17 亿,对应EPS 0.76、0.94、1.04元。AB 品牌发布、电动化和智能化提速有望打开公司估值空间,维持“买入”评级。

  风险提示:短期缺芯影响,销量复苏不及预期等。